华力网 “中国智造”三重奏：含科量、含新量、含金量

中国制造，正在经历一场静水流深的变革。

一台人形机器人，跑出了8.83秒的速度，超越人类百米纪录；一枚可复用火箭，在升上数百公里高度后，稳稳落回大地；一条全自动生产线，依托周边近3000家机器人企业的产业厚度，实现每30分钟下线一台工业机器人的效率；一台显微镜，以纳米级的精度，见微知著；一副外骨骼机器人，助力偏瘫老人重新迈开腿，彰显技术向善的民生温度。

速度、高度、厚度、精度、温度，五个维度共同刻画出一张中国式现代化的亮丽名片——“中国智造”。近期，证券时报记者循着这五个维度，走进研发一线与工厂车间，近距离感知这张名片的成色。从技术突破到产业跃迁，再到资本重估，“中国智造”驱动“中国价值”，渐入佳境。

“含科量”之变：科技重塑中国制造基因

何谓“中国智造”？拆开来看，“智”是定语，也是变量。它改变了制造的方式，也重塑了制造业的基因。

这种重塑，发生在研发环节。造一台机器人，过去的思路是设计、开模、造样机、试错，一个研发方案耗时三个月以上。如今，在荣耀公司的仿真实验室，机器人可以先在虚拟世界“摔”上一万次，材料不够好就换，参数不合适就调，方案筛选从三个月压缩到三天。研发范式的革新，让“闪电”机器人用11个月，就从图纸“跑”向了赛场。

这种重塑，也发生在生产现场。在美的家用空调广州南沙工厂，由九大智能体构成的“工厂大脑”指挥着全厂运转。质检环节，人工智能视觉检测技术依托自主研发算法，对空调外观等20余项缺陷实现全覆盖检测，单台用时仅6秒。今年夏天，欧洲热浪滚滚。美的发挥柔性生产模式优势，火速推出匹配当地刚需的PortaSplit空调。

两种场景，是人工智能技术深深植根于中国制造业的微观缩影。数据显示，中国规模以上制造业企业人工智能技术应用普及率超30%。在研发实验、产品设计、工艺优化、质量检测、供应链管理各环节，人工智能正从单点应用走向全流程渗透。

从中国制造到“中国智造”，一字之变，变的是生产要素结构。过去，中国制造的核心是“经验驱动、人力支撑”的规模化生产，决定其上限的是劳动力、土地、资本。

如今，数十年的工业流程沉淀为数据，老师傅的经验转化为算法参数，定义制造业天花板的生产要素变成了数据、算法、人才、知识与技术，制造业“含科量”愈发凸显。

“含科量”之变，让我们不仅能造别人之所不能造，还能以更快的速度造、更优的成本造——这是“中国智造”的价值源泉，也是产业竞争优势得以重构、产业价值得以重塑的起点。

“含新量”之变：创新重构产业竞争范式

技术探索征途漫漫，在这个过程中，每家企业的技术突破，像一根根柴火，点亮星星之火。柴火越聚越多，篝火便越烧越旺，最终成为照亮产业版图的耀眼光芒。

新能源汽车产业，就是这样一团篝火。从2015年开始，我国新能源汽车产销量连续11年位居世界第一。支撑这一成绩的，是覆盖动力电池、整车制造、智驾系统的全产业链技术突破。在中国车企的许多智能制造工厂，数字化、智能化、柔性化生产技术的深度应用，让“60秒内下线一台整车”成为标配。汽车工业，已成为“中国智造”的标杆。

成绩的背后是将技术优势转化为产业竞争优势。电池的能量密度、充电的速度、智能化的深度，取代了发动机的马力与变速箱的挡位，成为定义一辆汽车的新标尺。汽车行业的竞争规则，就此彻底重构。

从“追随者”到“领先者”，这种角色转换，不仅发生在汽车行业。大疆以全球超七成的市场份额定义无人机行业，拓竹科技以消费级产品席卷全球3D打印极客圈……这些企业的共同特征，是不再靠便宜争夺市场，而是以技术壁垒将对手远远甩在身后；不是在全球产业链中寻找自己的位置，而是重新定义产业竞争的规则。

中国制造在全球价值链中的坐标，也发生了深刻位移。产业经济学中有一个著名的“微笑曲线”理论：产业链的附加值分布呈现两端高、中间低的“U”型曲线，两端代表研发设计和品牌营销，中间代表制造加工。过去，中国制造长期处于“微笑曲线”底部，参与国际竞争靠的是价格低廉、薄利多销，毛利率低；今天，中国制造向曲线两端攀爬，依托自主核心技术，具备高壁垒、高毛利、高成长的特征，实现了从价格优势向价值优势的跨越。

数据显示，我国智能经济核心产业规模已超过万亿元。随着一大批新兴产业的蓬勃发展，我国经济的“含新量”节节攀升。从“拼价格、拼产能、拼规模”到“拼技术、拼体系、拼成长”，产业竞争全面升维。

“含金量”之变：资本重估中国智造价值

产业范式的切换，最终将传导至资产价格。资本市场正发挥价值发现功能，重新定义“中国智造”，推动其转化为更多的“中国价值”。

国仪公司的故事，正是一个鲜活注脚。科学仪器被誉为科学家的“眼睛”，技术壁垒极高。然而，高端科学仪器过去长期被海外垄断。采购国外仪器屡遭加价，维修一次要排队半年，成为中国科研人员的一块“心病”。为打破技术垄断，2016年，国仪公司联合创始人贺羽选择创业，进军量子精密测量赛道，数年攻坚，终于研制出国内首台商用脉冲式电子顺磁共振波谱仪。

“高端科学仪器研制是一条慢赛道、苦赛道，我们坐了整整十年冷板凳。”贺羽说。今年8月11日，国仪公司正式登陆科创板，成为国内“量子精密测量第一股”，上市首日股价收涨419%，市值突破440亿元。资本市场“看见”了这份“为国造仪”的初心，更用最直白的方式，为这十年的坚持标出了价格。

这并非孤例。近年来，科创板、创业板的一系列制度革新，持续提升对尚未盈利科创企业的包容性、适应性。从国产存储芯片龙头长鑫科技登陆科创板，到摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技“国产GPU四小龙”上市，再到蓝箭航天、中科宇航等商业航天公司IPO获受理，一批代表“中国智造”的硬科技企业正集体叩开资本市场的大门。

资本市场的目光，正从“赚了多少钱”转向“能解决多难的问题”，技术壁垒成为新的定价标尺。与此同时，价值逻辑的切换，也兑现为真金白银的回报。一批深耕核心技术的智造公司迎来“戴维斯双击”，业绩与股价齐升，接连进入百亿、千亿甚至万亿“估值俱乐部”。

然而，产业逻辑和资本逻辑之间，始终存在一种内在张力——产业的逻辑是长周期的，一项核心技术的突破可能需要十年、二十年；资本的逻辑天然追求效率，需要在合理的时间窗口内看到回报。如何平衡这两种逻辑，至为关键。

一方面，要保有清醒的认知。在高端芯片、基础算法、核心零部件等领域，中国与全球顶尖水平的差距依然存在，仍须奋起直追。另一方面，要保持足够的耐心。从技术突破到商业落地，中间还隔着产品打磨、成本下降、场景验证的千山万水，一哄而上不仅会导致估值泡沫，更容易透支企业的未来。“中国智造”是一场长跑，资本市场的耐心，理应配得上产业升级的恒心。

大江流日夜，慷慨歌未央。从“一辆拖拉机都不能造”，到智能经济核心产业规模突破万亿元，中国制造走过了从跟跑、并跑到部分领跑的漫漫征程。

技术、产业与资本的三重奏，正演绎“中国智造”的时代强音。这不是终章，而是序曲。当创新的火花在实验室点燃，当金融活水精准浇灌实体沃土，当产业链条锻造成不可断裂的“中国筋骨”，我们所书写的，就不仅是一个产业的崛起，也是一代代人对“制造强国”这一时代命题的铿锵回答。

本文原载于《证券时报》9月29日A1版

责编：李丹

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